2025 年 8 月 1 日，香港金融领域迎来重要里程碑 ——《稳定币条例》正式生效，这标志着香港在稳定币监管上迈出了坚实且关键的一步。

该条例核心在于设立法币稳定币发行人发牌制度。规定任何人在香港开展业务过程中发行法币稳定币，或者在香港及境外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，都必须向金融管理专员申领牌照。这一举措将稳定币发行纳入规范化、法治化轨道，杜绝了无资质主体随意发行稳定币带来的市场混乱，为稳定币市场的有序发展奠定了基础。

在储备资产管理方面，相关人士需严格遵循规定。必须妥善分隔客户资产，防止客户资产与发行商自有资产混同，从根本上保障客户资金安全。同时，要维持健全的稳定机制，确保稳定币价值能稳定锚定对应资产，增强市场对稳定币的信心。此外，还需在合理条件下按面额处理稳定币持有人的赎回要求，保障投资者能随时按约定价格赎回稳定币，维护市场交易公平与稳定。

《稳定币条例》还对反洗钱及恐怖分子资金筹集防控、风险管理、披露规定及审计等方面提出严格要求。稳定币发行人要建立完善的反洗钱机制，对客户身份进行严格识别，对交易进行持续监控，防止稳定币沦为非法资金转移的工具。在风险管理上，发行人需制定全面的风险管理制度，涵盖市场风险、信用风险、流动性风险等各方面潜在风险。在信息披露与审计方面，发行人要定期向公众披露稳定币运营、储备资产状况等关键信息，并接受专业审计机构审计，保证运营透明，让投资者和监管机构能清晰了解稳定币项目运行情况。

从申请牌照的条件来看，充分体现了香港审慎的监管态度。仅允许香港注册公司或在港设办事处的认可境外金融机构申请，非银行类申请人需维持最低实缴股本 2500 万港元，实施 100% 的储备资产隔离，储备资产限定为现金、美元或港元国债等高流动性资产，且由香港持牌银行托管，每日审计以保证次日赎回能力。

条例监管覆盖范围广泛，不仅包括在香港发行的所有指明稳定币，还涵盖在境外发行但锚定港元或向香港公众推广的稳定币。在执行上，持牌人要充分考虑相关司法管辖区法律法规及第三方实体持牌状态，确保第三方安排合规，避免在禁止交易稳定币的地区提供服务。

《稳定币条例》的出台，是香港在平衡金融创新与风险防控方面的重要探索。一方面，为稳定币发展提供了合法合规的 “土壤”，吸引全球稳定币项目在港合规运营，助力香港打造数字资产创新高地；另一方面，通过严格规则，防范稳定币可能引发的金融风险，维护香港金融市场稳定。随着条例落地实施，香港稳定币市场有望在规范中蓬勃发展，为全球数字金融监管提供宝贵经验，也为香港金融科技产业的长远发展注入新动力。